Tüpraş (TUPRS) bilanço değerlendirmesi

Tüpraş Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) 2025 yılı 3. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;

Tüpraş Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. hisse haberleri – TUPRS hisse yorumu

İş Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Net kar beklentileri aştı: Tüpraş, 3Ç25’te beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 10,6 milyar TL; piyasa: 10,9 milyar TL) 12,2 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Finansal gelirlerdeki gerilemeye rağmen parasal kayıplardaki kayda değer düşüş net karın yıllık bazda artmasında etkili oldu. Tahminimizdeki sapmada net parasal kazancın beklentimizden düşük gelmesi ve operasyonel performansın beklentimizinden güçlü seyretmesi etkili oldu. Şirket, 3Ç25’te beklentilerin hafif üzerinde (İş Yatırım: 208 milyar TL; piyasa: 208 milyar TL), petrol fiyatlarındaki gerileme sonucu yıllık bazda düşüşle 221 milyar TL net satış geliri elde etti. FAVÖK piyasa beklentisine yakın, bizim tahminimizin üzerinde (İş Yatırım: 17,2 milyar TL; piyasa: 19,2 milyar TL), 3Ç25’te yıllık bazda yatay kalarak 19,8 milyar TL olarak gerçekleşti. Ürün marjlarındaki artış, daralan ham petrol fiyat farkı, stok etkisi, yüksek enerji maliyetleri ve TL’nin reel değer kazanımından kaynaklanan baskıları dengeledi.

Genişleyen ürün marjları daralan ağır-hafif ham petrol fiyat makaslarını telafi etti: Tüpraş, 3Ç25’te 0 KKO ile 7,2 milyon ton üretim gerçekleştirdi (3Ç24: 7,3 milyon ton) ve 8,0 milyon ton satış hacmine ulaştı (3Ç24: 8,1 milyon ton). Ürün marjları, devam eden jeopolitik sorunlar, beklenenin üzerinde rafineri bakımları ile sanayi ve taşımacılık sektörlerindeki güçlü talep sayesinde hem çeyreksel hem de yıllık bazda belirgin şekilde yükseldi. Türkiye’de yakıt talebi 2025’in ilk 8 ayında, sırasıyla ,9 ve ,1 artan benzin ve jet yakıtı talebinin yanı sıra güçlü dizel talebiyle desteklenerek artış gösterdi. OPEC tarafından alınan üretim artış kararına rağmen, jeopolitik sorunlar ve yaptırımların etkisiyle ağır-hafif ham petrol fiyat makası 3Ç25’te daraldı. Net rafineri marjı 3Ç25’te 9,7 dolar/varil seviyesinde gerçekleşerek 2Ç25’teki 5,3 dolar/varil ve 3Ç24’teki 6,8 dolar/varil seviyelerinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti.
Güçlü nakit yaratımı. Şirket 3Ç25’te işletme sermayesi ihtiyacındaki düşüş ve güçlü operasyonel performans sayesinde 33,7 milyar TL serbest nakit akımı üretti ve net nakit pozisyonu 2Ç25 sonundaki 52,7 milyar TL’den 3Ç25 sonunda 74,4 milyar TL’ye yükseldi.
Beklentiler